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最近對A股和港股悲觀的聲音太多了，尤其是對港股的看法，普通投資者的聲音幾乎都是偏負面的。

(相關資料圖)

這在論壇以及我們日常的文章和帖子下面，都可以看到。

從金融行為學的角度來說，樂極生悲、否極泰來的事情可是經常發生的，每次當市場充斥著盲目樂觀的聲音的時候，往往也會有風險相伴；

而經過長期的調整，市場成交低迷，投資者都失去了信心和耐心的時候，轉角遇到花園的事情，也經常發生。

從滬深300來看，截止到2023年5月24日收盤，滬深300收在3859.09點，2023年以來下跌了0.32%（Wind，2023.01.03-2023.05.24），由漲轉跌，TTM估值11.75倍，這樣的點位和估值是機會大些還是風險大些呢？（Wind，2023.05.24）

從恒生指數來看，截止到2023年5月24日收盤，恒生指數收在19115.93點，TTM估值9.18倍，這樣的點位和估值是機會大些還是風險大些呢？（Wind，2023.05.24）

成交量方面呢，最近這一兩周單日成交量始終在7000---8000億左右徘徊，情緒上看，也悲觀到了底部區域了吧？

根據2023 年 4 月 18 日，中國國家統計局公布的一季度國內生產總值 (GDP) 增速看，2023 年一季度GDP 增速為 4.5%，增速較去年四季度回升2.2個百分點。

數據上可以看到，經濟是在穩步復蘇，當然沒有很多人期待的驚艷的數字，但是這確是非常可持續的，也是沒用短期刺激之下的復蘇。

我們可以用簡單的邏輯推演，不做短期的、大規模的刺激，經濟能夠持續復蘇，再有更長期的規劃，是不是后勁更足了呢？

另外，外部看，雖然市場上關于美元會繼續加息的聲音好像又活躍了起來，但綜合來看，美元基礎利率見頂的跡象越來越明確了，而國際環境逐步好轉的預期也開始出現，要對我們自己有信心。

今天的市場表現得依然低迷，對于投資者信心的考驗還在持續，今天看到有一個大V朋友寫了閱讀《戰后日本經濟史》的感想，提出來未來投資的方向，有種不謀而合的感覺。

我最近也看了《戰后日本經濟史》，總的感覺有兩個，第一個，作者野口悠紀雄寫得很細膩，把生活工作中的體會和感受，串到戰后日本經濟發展的時間軸，寫得挺好的；

第二個，日本的社會結構和發展歷程對我們的參考價值非常大，文化、體制上很多方面都很像，這對我們借鑒思考未來的投資方向是非常有幫助的。

日經225指數在1989年12月29日創下歷史最高38957.44點之后（Wind，1949.09.07-2023.05.24），時至今日也沒有回到最高點，但日本股市這期間在醫藥醫療、基礎消費、計算機軟硬件等方面表現得還是非常的出色的，也就是基礎消費、醫療+日本自己有優勢的行業保持了比較好的發展。

我借鑒思考下來，認為中國比日本是有優勢的，一方面是我們的體量和消費人口、市場規模都是十分罕見的大一統市場，這里面的內生和外延的機會和空間，就很大；

另一方面，日本走過的路，我們都看得到，也會有很大參考價值，可以少犯很多錯誤，減少很多失誤，抓住一些產業機會。

從投資機會的確定性來看,基礎消費、醫藥醫療這些的空間還是比較確定的，龍頭消費公司還會繼續占據市場并大概率跑贏通脹，老年人對于醫藥醫療的需求會很大。

這大概也是我們在銀華天璣-悄悄盈和年年紅的主要配置思路和策略，我們認為這樣的均衡分散又適度集中的策略，最終會讓我們有比較大的概率獲取一定的超額。

今天就聊這些，昨天跟幾個哥們喝了頓大酒，是挺開心，就是擔心身體健康，還是要控制飲酒、抽煙的數量和次數，這才是投資的本錢啊!

我是無聲，每天堅持研究分析基金，

每個交易日一篇投資觀察和思考，

每個交易日一條《基金大復盤》視頻，

每周日發布周策略報告，

隨時保持高效溝通和交流，一個堅持努力提高研究能力的基金投顧人。

覺得內容有價值，覺得悄悄盈、年年紅基金投顧組合值得信賴，覺得顧問交流很重要，就點個贊，留個言，轉發一下吧。謝謝。

【資訊分享】

1、基金發行入冰點，“好做不好發”即將重現？（基金）

上海證券報5月24日綜合報道，根據Choice數據顯示，2023年5月1日至2023年5月23日間，國內新成立公募基金產品75只，發行總份額僅為114.52億份。

對比2022年5月整月，彼時國內新發行公募基金份額高達1624.95億份。

即使是2023年新發行公募基金份額最少的1月，亦完成450.5億份國內公募基金產品新增份額的發行。

另據上海證券報5月24日綜合報道，根據Choice數據顯示，2023年5月1日至2023年5月23日間，國內新成立的公募基金產品中，78.76%均為債券型，該比例創出近一年來新高。

部分國內公募基金從業人員向上海證券報記者表示，2023年發行權益類公募基金的前提，因為過去兩年國內公募基金市場的頹勢對C端客戶傷害極大，銷售渠道基本沒有動力幫忙推介新發權益類產品。

不過亦有部分國內公募基金從業人員表示，歷史數據顯示，在國內公募基金發行“冰點”完成募集的產品，隨后基本可以收獲相對不錯的收益，所謂“好做不好發，好發不好做”，建議投資者理性看待當前市場。

2、半導體產業現結構性“爆單”（電子化學品）

財聯社5月25日綜合報道，根據日本經濟新聞報道，日本經濟產業省已于2023年5月23日公布外匯法法令修正案，正式將先進芯片制造設備等23個品類納入出口管制。

據悉，該修正案將在2023年7月23日正式生效。

另據財聯社5月24日綜合報道，根據臺灣經濟日報報道，近期有部分存儲器廠商表示，消費電子、電視、物聯網三大應用客戶需求回溫，工控相關訂單也快速增加，不少客戶訂單非常緊急，且“量也不少”。

同花順數據顯示，今日申萬二級電子化學品行業漲幅3.78%，排名第1，資金凈流入9.83億元，排名第3。

中信證券5月22日研報指出，芯片國產替代是當前政策主線之一，同時疊加存儲芯片行業本身的周期屬性，預計2023第二季度末存儲芯片價格有望提前見底，看好產業鏈公司2023下半年業績底部復蘇。

3、《數字中國發展報告（2022年）》正式發布（通用設備）

央視新聞5月23日綜合報道，根據國家網信辦官網公告顯示，《數字中國發展報告（2022年）》已于2023年5月23日正式公布，《報告》對2023年的工作展望中提到，要深入實施智能制造工程，大力推進工業數字化轉型。

另據央視新聞5月24日報道，第八屆中國機器人峰會暨智能經濟人才峰會已于2023年5月24日在浙江寧波召開，本屆峰會主題為“機器智聯、賦能萬物”。

同花順數據顯示，今日申萬二級通用設備行業漲幅1.58%，排名第2，資金凈流入1.05億元，排名第9。

國金證券5月22日研報指出，隨著勞動力供給不斷減少以及勞動力成本的不斷提高，機器代替人工的進程會進一步加快，而根據我國工業機器人行業周期測算，下一輪行業上升周期或將于2023年內開始。

1、終于可以跟投了

2、關于銀華天璣---悄悄盈的升級說明

3、關于銀華天璣---年年紅的升級說明

4、【重要】組合申購/升級教程

5、重歸基本面：2023年策略報告

6、投資的細分方向：2023年2月策略報告（第1011篇周策略）

7、“新半軍”還有希望嗎：2023年3月策略報告（第1015篇周策略）

8、向上的趨勢和主線，逐步浮出水面：2023年2季度策略報告（第1020篇周策略）2023.04.02

9、當AI已成往事，系統會自動再平衡：（第1023篇周策略）2023.04.23

溫馨提示：本文不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

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