服務器只看工業富聯
2023-05-26 10:28:02 來源：雪球網 小 中
(資料圖片)
AI行情中，算力服務器是最先受益的，是會出業績的。這個是毋庸置疑的，但是從浪潮信息一季報出來之后，筆者思考了很多：市場上存在很多的偽邏輯個股，服務器和AI服務器是倆個概念，市場最開始火熱的時候，大家都是混著炒，只要沾上“服務器”三個字就會暴漲一波，但是隨著一些邏輯的被證偽，很多板塊內的個股邏輯站不住腳了。在前段時間同時出現云服務降價和AI服務器暴漲的新聞之后，筆者又連續分享自己的看法：提醒大家區別看待AI服務器和普通服務器。因為只有AI服務器景氣度是上行的，普通服務器是下行的。
因為工業富聯是真邏輯，工業富聯的服務器大多都為高端服務器，受普通服務器下行影響小，絕對受益于這波AI算力需求增量浪潮
22年云服務商產品在云計算收入中占比超過40%，+AI服務器占比（22年AI服務器及HPC在云服務商產品中占比增至約20%）提升，深度綁定Nvidia芯片供應不受限制，獨家供應Nvidia A100、H100板卡。
公司持續受益于ChatGPT等新興AI產品對算力、帶寬、GPU、高容量儲存、先進散熱與節能需求激增+綁定行業頭部客戶（多年來一直是數家第一梯隊云服務商AI服務器（加速器）與AI存儲器供應商）+產品持續迭代具備技術領先性（相關AI服務器、AI存儲器產品持續迭代已開發至第四代）
所以在第三階段去偽存真之后，工業富聯就是存下的真邏輯。因為只有高端AI服務器是增量的。而工業富聯深度綁定頭部品牌（英偉達，微軟，后續有望進入谷歌的供應鏈），頭部品牌的業績勢必傳導到工業富聯
昨晚英偉達二季度業績指引上調之后，今天的盤面市場用資金投票，更加印證的前期的觀點，服務器只看工業富聯。最明顯的邏輯就是：工業富聯在英偉達數據中心占40%的份額。
多年來，工業富聯業績一直沒有太大的增量，所以市場只是給予十幾倍的pe，在全球頭部品牌的高端服務器量價齊升，全球產能擴張之下，工業富聯有望重啟增長引擎，估值重塑。給予一定的現金流折現溢價。
以上方向是個人對工業富聯邏輯的思考，個人看法，作以分享，僅供參考，盈虧自負
$英偉達(NVDA)$$工業富聯(SH601138)$$浪潮信息(SZ000977)$
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