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wangdizhe（beiyixiaohai）

(資料圖)

昨天收盤后，證監會出了一堆的政策指引，幾分鐘內就n多個彈屏，都快看不過來了。。。這是被這周行情跌的弄慌神了？誰知道呢，反正至少是無法淡定吧，畢竟離著7月24日的政策指引過去20多天了，行情先反彈了一下，然后又度下探尋底，見不到牛市的影子呢。。。

對于“t+0”，覺得時機還不成熟，基本上直接否了。。。

對于延長A股交易時間，這條為了活躍交易，證監會只說在考慮，但從表述看，至少也是興趣寡淡。

對于降低印花稅，證監會明確表現“正在和高層溝通”，既然這么主動解釋，其實就是明確釋放預期，每句話都不是隨便的，都是有用意的，所以這意味著印花稅未來很可能會下修。。。

以上這幾條其實都是“為了提升交易積極性”，這并不是當下的重點。。。因為如果沒有掙錢效應，你就是把印花稅降為負數也不行的。。。當下的核心問題是“讓增量資金加速入場”。。。

所以除了上面的三道涼菜，還上了不少給力的熱菜。。。

為了讓市場提升交易熱度，第一要放寬指數基金注冊條件以及創新力度。第二，推進公募基金降低管理費用。第三引導基金公司多發性股權類產品。第四引導基金經理增加自購比例。第五建立資管機構“逆周期布局”的激烈機制。第六，拓展內資機構的投資范圍。

未來隨著資管行業的降薪趨勢，所以很多公募基金經理將離職，導致很多人“不敢買基金”，對基金經理也不信任，所以國家其實看出這種趨勢，想大力發展ETF指數基金，這東西相對于打散彈，容易上量，也容易拉指數，所以證監會看的挺準。。

而且，對于增量資金的問題，還特別提到，未來社保資金，保險資金，企業年金啥的中長期資金，要增加入市比例。。。目前國內中長期入市比例才5.5%左右，美國那邊是22%，所以還有幾倍的提升空間。。。而且還提出加強理財資金入市比例，建立三年以上的長效性考核機制（現在其實都是季度或者年化這種短期考核），北向資金其實每天凈流出一般也就是50到100多億元，但這么點錢，就能指揮幾十萬億的國內A股走向，這個不值得深思么？核心原因就是基本上內資都是“短期主義”邏輯，看見勢頭不對，馬上“整齊化一的開跑”，所以北向才能“以小領大”，換句話說，大多都是“烏合之眾”。。。

同時鼓勵上市公司回購自家股票，也就是說，如果暴跌了，能自己回購就先自己回購，也算是種自救吧。。。對于高管及股東減持，要求更高，其實就是想降低拋壓。。。對于私募說了幾句話，主要就是要注意“穩健投資”，其實就是警告他們量化交易別太頻繁，行情下跌時候，容易增加恐慌性。。總體看明顯就是“提增量，降拋壓”，想從管理制約角度，調整供需平衡。。。

也提到了香港，希望增加互聯互通，明確不會放棄港股市場。現在的港股市場基本上受制于海外資本的“大進大出”，波動風險過大，這部分高層期望內資主動性有所提升，但也只能慢慢來了。。。還有最后一條，是真金白銀的實惠，就是降低證券交易經手費，其實也沒多少錢，就是走個意思，暗示著“這次也算玩真的，走點心降點費用”。。。。

以上就是證監會周五收盤后，祭出的“整套大餐”，怎么說呢，可以看出也有點著急了，所以是下心了，菜單經過精心打磨。。。估計也是被打臉之后，總結了上周那些“100+1”政策的教訓。。。但市場也是現實的，正是呈現出“下探尋底”趨勢，才如此下大力氣整改。。。

滬指周五是以全天最低點收盤的，滬深300指數距離前期低點也僅為10個點不到。。。而匯率依然是7.3%，a50期貨指數下跌0.52%，所以未來還是弱勢震蕩，甚至滬指會考驗3000點大關。。。此時根本不需要太多的分析，因為不僅股民恐慌了，而且高層也坐不住了，所以不少品種都低估，所以我不會出任何的股票。。。

但即便利多政策出來，市場情緒也是有慣性的，不會一下子就好，反而還會繼續走弱。。。因為大部分人根本看不懂政策趨勢和意義，他們盯著的就是k線走勢，只有你上漲，才會跟買，沒幾個人想主動承受浮虧之苦。。。所以拋壓會延續，但在這個過程中，我會繼續評估“估值性價比”，當大部分人考慮“短期浮虧承壓”的時候，他們就不會考慮“相對于公允價值的差值問題了”，要利用對手的這個認知缺陷，尋找補倉的機會。。。

所有的災難，都會創造“全新的成長空間”。。。比如房地產崩了，短期會有陣痛，但有利于長期經濟轉型，當別人瑟瑟發抖時候，要看到希望。。。比如美國圍堵，短期必然艱難，但也注定要“奮發圖強”，在別人悲觀的時候，要早于對手看到新的期許。。。所有的險阻，也都是短期的，在這個市場更是如此，不僅不要怕，而且要擁抱暴跌，在大多數人六神無主的時候，才是逆勢翻身的好機會。。。所以在別人恐慌的時候，倒也用不著貪婪，但至少要發自內心的欣喜，好東西買的便宜還帶量，才是王道，這就是復利三要素：“好”代表復利周期長，“便宜”代表進貨成本低，“帶量”說明雪球滾的大。。。

@今日話題 @雪球創作者中心

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