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今日，AI概念股回血大漲，一掃本周暴跌的陰霾。前幾日AI暴跌的時候有股民調侃：這是倒車碾人啊！也有人說，牛市多暴跌，AI是第四次工業革命，現在是小荷才露尖尖角，未來是星辰大海，還有十倍空間！

到底未來會如何？風云君看到一些觀點很有意思，也梳理了一些相關歷史數據，核心是：或許下跌才能帶來新一輪上漲機會！

(相關資料圖)

當下的調整看似偶然，實則必然。今年一季度以來，在 ChatGPT 引領的 AI 浪潮推動下，TMT 板塊整體大幅上行，取得較好的超額收益。在經歷前期快速上漲之后，本周TMT板塊出現較大回調，究其原因科技板塊本身有調整壓力，投資者轉向確認概念是否能夠落地階段，風云君也看到越來越多投資者最近在質疑業績到底能否落地。

于是資金開始向業績主線的偏移，恰好目前市場正處于財報密集披露階段，投資者一定會更加關注基本面情況，從而形成資金向業績主線的偏移，尋找業績確定性強且有上行動力的板塊或個股，表現在盤面上近期新能源、家電、中特估主線超額收益靠前。

此刻還可不可以繼續投資布局TMT的相關產品？此時此刻，是AI浪潮的尾聲，還是牛市初期？我們來看看一些實實在在的的數據證據證明。

對比之前半導體、白酒、光伏、醫藥等行業的中等級別行情上漲，一般至少持續 300 個交易日以上，而本輪科技行業才走了三分之一左右，總漲幅也僅占到此前行業上漲的四分之一。對比移動互聯網時期，移動互聯網指數在 2012年-2015年上漲交易日持續天數 612 天，上漲幅度 1053%，目前人工智能指數僅上漲 132 天，上漲幅度僅 65%，無論在上漲時間還是上漲幅度上均有較大空間，下跌才能帶來新一輪的上行。

AI+能否稱得上是科技革命？從信息技術革命的歷史來看，第一階段個人電腦的問世改變人們的生活生產方式，IBM的推出掀起計算機領域新輪革命。第二階段，互聯網時代降臨創造上網新場景，門戶網站興起，以互聯網為基礎的應用逐漸興起，亞馬遜最高上漲670倍，微軟上漲高達5800倍。第三階段，移動互聯網的快速發展引發消費新需求，2007年蘋果發布第一代iPhone手機引領移動互聯網時代到來，創新性服務和商業模式誕生。

目前，以ChatGPT為代表的人工智能浪潮確實有希望引領第四次信息技術革命，銀河證券認為本輪科技行情一定是大級別牛市，也是今年可以一直持續的主線。

風云君怎么看？站在當下，我們都沒有穿越到未來后視鏡的魔法，這一輪的AI浪潮是真的革命，還是不久前的元宇宙，還真不太好說。但，科技前進的浪潮不會停下，找一個靠譜的基金經理比較重要，那些沒啥事去梭哈三六零、中科曙光的管理人，還真是有點慌。

今年有一些主觀多頭私募依靠提前布局AI賽道收獲了比較好的業績，比如欽沐、白犀等等。而也有一些主觀管理人并沒有依靠AI+，依然跑贏了指數一個漲停板，比如睿郡董承非、大禾、丹書等。一些管理人雖然并非參與這波AI行情（與自己的投資體系不符）但依然看好科技領域未來的機會。

比如董承非在復盤今年3月市場時，他指出在波瀾不驚的指數下面，市場的交易熱度爆棚，特別是ChatGPT為代表的AI板塊引爆了市場對于主題投資的熱情，這充分表現了場內資金的風險偏好急劇上升，大家對于重大敘事主題投資的追捧，一個質地平平的股票一旦沾上題材后，連續暴漲。與此同時他對持有人透露：雖然我們沒有AI股票，但是也樂于看到這種風險偏好的提升，一個活躍的市場對投資者而言總是一件好事。

在更早之前的2月路演腫，董承非直言很看好科技板塊，他覺得2011年之前是周期的時代，2011年之后是消費的時代，但未來10年，最牛的資產是科技。他坦言，自己目前重倉半導體板塊。在董承非看來，投資科技一方面是時代的需要，第二方面政策也在鼓勵，第三個也是“我們作為投資者的一個時代的使命”。在目前的國際形勢下，科技自強必須要發展起來。

風險偏好上升，疊加未來科技的反彈，這位奔私老將能否迎來第二個春天？讓我們拭目以待！

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