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本來小銀行和私人老板開的銀行是不計劃寫的，應球友@期待再出發的要求，就寫一下張家港的簡報。

(資料圖片僅供參考)

依舊是把銀行當作企業來看，銷售產品，產品單價，產品質量這三方面。

前言，張家港行的22年報和一季報

一，關于營收與凈利增速方面。（產品數量）

營收全年48.27億增長4.57%，四季報單季增長-2.53%。

凈利潤全年16.82億增長29%，四季報單季增長25.75%。

全年總資產1875億增長13.95%，高于當年M2增長不少，這一點不錯，繼續搶占市場。

一季報營收11.92億增長3.39%，一季度總資產1938.93億同比增速10.63%（環比年未增速3.39%），又是大幅高于M2增速；一季度貸款1187億元同比增速11.21%（環比年未增幅3.04%）。在息差下行情況中，銀行必須通過產品上量才能抵消價格下行的影響，張家港營收低于了5%，我認為不合格。

二、資產質量方面（產品質量）

（圖請放大看，不然不清晰）

張家港的正常貸款占比的一步一步提高，非常好，關注類占比也在下降。

但是從表2中新生不良和正常貸款遷徙率看，19年20年都是非常糟糕的，但是突然21年就華麗轉身變成學霸，個人認為，21年張家港做過火了新生不良不到1億，22年資產質量沒有保持住有反彈，新生達6.75億。對張家港這樣總資產不到2000億的，營收只有40億億，核銷9億，是不少了，21年才核銷4億。逾期不良比達到了137%，逾期貸款猛增5個億，體量小。一個大戶出問題就難看。一季度披露信息太少，但是從中梳理，可以大概知道一季度沒什么核銷，這和很多銀行做賬有關系，有的銀行只會有半年報和年報核銷，有的是季度都要核銷。

雖然張家港有點小瑕疵，但是整體撥備血還是厚的，依舊是優秀的，毋容置疑。

三、息差（產品單價）

22年息差由2.43%掉到了2.25%，一季度是2.10%（同比去年一季度2.23%的息差價格跌了5.83%），這個行業如此沒法的，去年LPR五年降息了0.35%，享受銀行天然的大利好M2猛增，也要接受為國家服務的任務，服務實體經濟。

理論上的營收增速=0.9417X1.1063=4.18%，和報表的3.39%差不到1%，正常范圍中。所以要想營收達到7%,需要總資產增速達到13.6%以上，所以還要努力加大投放。

四、主要數據占營收比

一季度無核銷詳細數據，上面說了大概率無什么核銷。22年核銷收回明顯反彈，大于了10%，這個比例超過四大行的。手續費傭金占比和成都銀行一樣占比太低。

五、分紅

分紅2毛，較去年提高50%（去年十轉2分0.16），這還是算良心大大的，支持。分紅率27.4%，也算非常不錯的水平，現價4.61對應該股息率4.34%，吸引力還不算大。

總結，張家港的22年報及一季報中上等水平，特別優秀談不上。優點有，19 20 21年積累的血夠厚，還可能做利潤出來。缺點也有，資產質量反彈，營收不給力，量上去不少，抵擋息差下降有一點小問題，希望后三季度張家港迅速調整思路把資產放出去，提高營收。因為一切的源頭都是營收。

我不持有，因為它的轉債都是非AAA轉債，不是絕對國有控股（國資持股低于16%，第一大股東沙鋼是私人老板），我是打免戰牌的。

$江陰銀行(SZ002807)$$張家港行(SZ002839)$

@今日話題

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