2023.4.28日$兗礦能源(01171)$ $兗礦能源(SH600188)$ 公告：擬183.2億與81.1億共264.3億，收購魯西礦業與新疆能化各51%股權。

摘要及略述如下：

(相關資料圖)

陳蠻莊煤礦，煤田22.8㎞^2，開采標高-580至-1460m；

李樓煤礦，198.3㎞^2，-450至-1750m；

唐口煤礦，72.2㎞^2，-650至-1300m；

梁寶寺煤礦，95.3㎞^2，+40至-1200m；

郭屯煤礦，69.3㎞^2，-600至-1200m；

彭莊煤礦，67.2㎞^2，-450至-1200m；

新巨龍煤礦，142.3km^2，+40至-1200m。

伊犁1＃煤礦，煤田118.5km^2，開采標高+1360至-20m；

伊犁4＃煤礦，76.6㎞^2，+1075至-550m；

硫磺溝煤礦，5.9㎞^2，+978至+300m；

……1月安全事故，停產整頓，預6月復產。

保盛煤礦，1.1km^2，+1060至+900m；

紅山洼煤礦，1.8km^2，+1130至+760m。

……保盛礦紅山洼礦的采礦權擬轉讓。

準東煤田奇臺縣黃草湖1~11＃勘探區，面積（km^2）分別為：27.2，26.7，26.6，26.9，25.6，21，25.4，29.4，26.7，24，22.4，共328.1km^2。11宗探礦權擬整合，未來將整體開發。

準東煤田吉木薩爾縣五彩灣礦區4＃露天煤田，96.7km^2。

……2023.1.29日，發改委核準五彩灣礦區4＃露天礦一期：1000萬噸/年；2023.3.23日，投資202億80萬噸/年煤制烯烴項目暨投資55億一期1000萬噸/年4＃露天礦項目，正式開工。

業績承諾：2023~25年扣非股東凈利，魯西礦業不低于114.25億，新疆能化不低于40.13億，共154.38億；未達承諾，將現金補償，具體補償金額為，未完成的利潤占承諾利潤的比例與股權交易對價的乘積。

……承諾凈利年均約51.5億（2021年21.6億，2022年51.9億，2023年Q1為12.5億），權益貢獻約26.25億，eps增厚約0.53元；未達承諾的補償，不是一般的利潤差額補齊方式，一方面體現集團公司支持上市公司的誠意，另一方面向市場傳遞的是，標的公司完成盈利承諾的充足信心。值得注意的是，承諾年均盈利51.5億與市場普遍認為行業盈利高峰的2022年的51.9億，相差無幾。

魯西礦業之評估

新疆能化之評估

……收購將增加兗礦資源量約256億噸，可采儲165億噸，核定產能3989萬噸/年（權益約2000萬噸/年），2022年實際商品煤產量3181萬噸（權益約1600萬噸）；魯西礦業7采礦權（在產焦煤配焦煤），資源評估15/t，可采儲32/t；新疆能化5采礦權，資源評估1.5/t，可采儲2.7/t；新疆能化12探礦權，資源評估0.5/t，可采儲0.7/t。6月下旬股東大會審議，力爭下半年完成標的股權交割。收購對價款支付…30%簽約后5日，30%兩個月，40%十二個月。

評估及對價估值水平，可參考同行近期收購案例：

神華…2022.12.15日，收購錦界能源（煤電一體化）30%股權，對價99.65億；盈利2021年38.2億，2022.1~8月38億；錦界煤礦，1800萬噸/年，可采儲13.5億噸。2023.4.28日，擬收購集團在產或在建煤礦股權，約1600萬噸/年，可采儲超13億噸。

陜煤…2022.10.28日，收購郴長集團99.56%股權，對價143.2億；凈資產91.9億，評估值143.8億，增值率56.5%；利潤總額（不清楚是否為凈利）2021年4.34億，2022.1~7月12.27億；約1200萬噸/年（小莊礦+孟村礦），獲可采儲1.55+1.85約3.4億噸，收購價約42.1元/t。收購神南礦業100%股權，對價204.5億；凈資產55.7億，評估204.5億，增值率266.8%；神南榆神礦區小壕兔1＃、3＃井田探礦權，1＃規劃800萬噸/年，兩礦獲合計可采儲4.98億噸，收購價41.1/t。

一級市場礦業權拍賣，參見網頁鏈接

兗礦復興項目詳見網頁鏈接

2022年底煤炭資源儲量與可采儲：山東能源930億噸、200億噸，兗礦180億噸、40多億噸；2022年山東能源產量2.6億噸、資產9500億、營收8350億、凈利240.4億，兗礦產量9953萬噸（今年業務指引1.07億噸）、資產2960億、營收2008億、凈利307.7億。

山東能源目前資產證券化率約33%，力爭十四五末實現85%。

魯西礦業集中了山東能源的優質焦煤資源，新疆能化將成為兗礦的第五基地網頁鏈接以及網頁鏈接

兗礦“動力煤+焦煤+煤化工”之三駕馬車已經揚帆啟航，戰略規劃之3億噸煤炭+2000萬噸煤化工+……已經拉開帷幕，高光時刻，遠方而來。

信達左博看兗礦收購網頁鏈接

李偉：“行動是最有力的宣言，落實是最有效的擔當，我們將堅持存量變革和增量崛起并舉，立足產業鏈整體躍升，科學規劃、精準施策，加快建成國際一流、可持續發展的清潔能源引領示范企業。”肖耀猛：“路雖遠，行則將至；事雖難，做則必成。兗礦能源將以建設世界一流企業為目標，找準發展定位、堅定發展信心、傾力擔當實干、加快趕超跨越，奮力開創兗礦能源高質量發展新輝煌。”

……分割線……

有球友私信，擔憂兗礦Q1報盈利之下滑，主要是期間YAL的產銷下降比較大。另外，煤炭股的投資，一直都有說，不要太在意、太緊張一個季度的財務數據，我列一組數據，有心人會琢磨出一些財報之外的東西：

山能集團盈利…2021年144.45億，2022年240.41億，2023Q1為85.95億。

兗礦盈利…2021年162.59億，2022年307.74億，2023Q1為56.52億。

詩與遠方，是美好的。但更重要的是同行之人，投資而言，重要的則是，合適的時期相與伴隨的適合自己的公司

潤清五一節于成都，祝妻兒、家人、朋友，節日快樂，身體安康，吉祥如意！

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