哈哈哈，我一開始也被忽悠了。

不過能問出這個(gè)問題，就說明我們比國(guó)內(nèi)xx機(jī)構(gòu)要強(qiáng)很多了。

(資料圖片僅供參考)

在解釋二疊紀(jì)牌原油會(huì)不會(huì)從天上掉下來之前，我們來先來看看為什么要研究的美國(guó)的原油產(chǎn)量。

美國(guó)牌原油供應(yīng)有多強(qiáng)？

公司Enverus稱，2021過去十年，以二疊紀(jì)為主的美國(guó)頁(yè)巖油占全球原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的90%。這是什么概念呢？我做了一張歷年美國(guó)原油產(chǎn)量在世界原油產(chǎn)量中的占比圖：

藍(lán)色柱子是美國(guó)原油產(chǎn)量，黃色柱子是歐佩克原油產(chǎn)量，紅線是美國(guó)原油產(chǎn)量在二者之和中的占比。2010年美國(guó)發(fā)生頁(yè)巖革命，美國(guó)原油產(chǎn)量迅猛增長(zhǎng)，對(duì)世界原油供應(yīng)的影響越來越大，而歐佩克的原油產(chǎn)量則一直保持小幅上下震蕩，20年來都沒有出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)。

早在2018年，美國(guó)原油產(chǎn)量就已經(jīng)超越沙特阿拉伯，登頂全球第一！

當(dāng)然，美國(guó)鉆機(jī)對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量的影響也有周期性，2010年左右美國(guó)開啟頁(yè)巖革命，2014年美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油產(chǎn)量超越常規(guī)油，從這個(gè)時(shí)候我們就可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)鉆機(jī)數(shù)與美國(guó)原油產(chǎn)量相關(guān)性較高的時(shí)間段明顯延長(zhǎng)，或許可以換句話來說：敏感的時(shí)間更長(zhǎng)了。

2018年不太敏感，原因是經(jīng)濟(jì)不好，需求不足，存量產(chǎn)能還大。

至于美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油的強(qiáng)勁增長(zhǎng)情況，2014年美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油產(chǎn)量首次超過國(guó)內(nèi)常規(guī)油產(chǎn)量，2020年雖然遭到了疫情打擊，但已然占比接近70%，七大頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)撐起了美國(guó)原油產(chǎn)量，其中以二疊紀(jì)盆地產(chǎn)區(qū)為首。

直觀來說，就是下圖：

2022年末，二疊紀(jì)盆地原油產(chǎn)量已占美國(guó)各主力產(chǎn)區(qū)總產(chǎn)量的61%，遙遙領(lǐng)先！

為什么二疊紀(jì)盆地原油產(chǎn)量如此強(qiáng)勁？

從地質(zhì)上來說，二疊盆地位于德克薩斯州和新墨西哥州，發(fā)育于中石炭世的開闊海域。現(xiàn)今的二疊盆地主要由特拉華盆地、中央臺(tái)地和米德蘭盆地組成[1]。縱向上擁有多套頁(yè)巖油層系，如全盆分布的二疊系Wolfcamp組、特拉華盆地的Bonespring組和米德蘭盆地的Spraberry組，其中Wolfcamp組潛力最大[2]。Wolfcamp 組為一套復(fù)雜的地層單元，在盆地邊緣主要為富有機(jī)質(zhì)頁(yè)巖和泥質(zhì)碳酸鹽巖，由上到下分為4段，有利目的層厚度大于304.8 m，孔隙度 4%~8%，總有機(jī)碳含量1.0%~8.0%。二疊盆地多套烴源巖目前均處于生油階段，Wolfcamp組處于生油高峰期，典型井的氣油比可從0到12 000以上，大部分地區(qū)為油氣同出的凝析油氣。二疊盆地既有通過側(cè)向運(yùn)移和垂向運(yùn)移向上覆常規(guī)儲(chǔ)集層供油的良好條件，又有向緊鄰致密儲(chǔ)集層供油和原位頁(yè)巖油富集的物質(zhì)基礎(chǔ)，奠定了該地區(qū)巨大的資源潛力[3]。

太難了吧！這可怎么看得懂呀......

其實(shí)機(jī)構(gòu)多半也不懂，他們復(fù)制粘貼倒是爐火純青。（笑）

二疊紀(jì)牌原油能一直飛下去嗎？未來怎么走？那么就建個(gè)簡(jiǎn)單的模，直接說結(jié)果！

頁(yè)巖油的勘探開發(fā)包括礦權(quán)購(gòu)置、鉆井、完井、油田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、油氣的采集和處理、運(yùn)輸、污水處理等過程[4]，鉆完井成本約占頁(yè)巖油勘探開發(fā)井口成本的60%左右。簡(jiǎn)單來說，要想鉆出一口生產(chǎn)井，企業(yè)首先就要擴(kuò)大資本開支，資本開支轉(zhuǎn)化為鉆機(jī)，然后再進(jìn)行壓裂。

這里選取兩個(gè)自變量：二疊紀(jì)鉆機(jī)（rig）、美國(guó)壓裂船隊(duì)（Frac Crew），壓裂船隊(duì)數(shù)據(jù)只有全美國(guó)的，不過規(guī)律是一樣的。為了剔除疫情爆發(fā)導(dǎo)致的異常數(shù)據(jù)，并使得模型更具有時(shí)效性，研究疫情后二疊紀(jì)盆地原油生產(chǎn)情況，選取2021-2022年作為時(shí)間范圍。

為了更直觀，先做張圖：

疫情后美國(guó)鉆機(jī)和壓裂活動(dòng)恢復(fù)都比較平穩(wěn)，二者的相關(guān)性比較高，符合自然規(guī)律。

對(duì)待會(huì)需要用到的自變量做一次相關(guān)分析：

都是兩顆星星（p<0.01），相關(guān)性非常好。

非常非常關(guān)鍵的，做一次回歸分析：

將二疊紀(jì)鉆機(jī)數(shù)、壓裂船隊(duì)、WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格作為自變量，而將二疊紀(jì)原油實(shí)際產(chǎn)量（桶/天）作為因變量進(jìn)行線性回歸分析。從上表可以看出，模型公式為：二疊紀(jì)原油實(shí)際產(chǎn)量（桶/天）=2892892.329 + 6698.104*二疊紀(jì)鉆機(jī)數(shù) + 3683.546*壓裂船隊(duì)-8895.425*WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格。

模型R方值為0.841，意味著二疊紀(jì)鉆機(jī)數(shù)壓裂船隊(duì)、WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格可以解釋二疊紀(jì)原油實(shí)際產(chǎn)量（桶/天）的84.1%變化原因，擬合程度很好。對(duì)模型進(jìn)行F檢驗(yàn)時(shí)發(fā)現(xiàn)模型通過F檢驗(yàn)(F=37.043，p=0.000<0.05)，也即說明模型構(gòu)建有意義。VIF值小于10，多重共線性問題不顯著。

現(xiàn)在來檢驗(yàn)這個(gè)公式的有效程度：

回歸模型的有效度是將自變量（二疊紀(jì)鉆機(jī)數(shù)、壓裂船隊(duì)、WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格）代入回歸方程，得到回歸方程預(yù)測(cè)值與實(shí)際值的誤差比，誤差比在10%以內(nèi)，則認(rèn)為此方程式有效的。

2021年2月霸王寒潮導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖油普遍大幅減產(chǎn)，因此剔除該異常值。

平均誤差比為：-0.6%，遠(yuǎn)小于10%，因此認(rèn)為此模型有效！

最激動(dòng)人心的時(shí)刻來了，代入本周變量！

WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格取上周期貨均價(jià)：77美元/桶；

上周二疊紀(jì)盆地鉆機(jī)數(shù)：339臺(tái)；

上周壓裂船隊(duì)數(shù)：276臺(tái)。

得出的預(yù)測(cè)產(chǎn)量結(jié)果為：5488678桶/天。1月二疊紀(jì)盆地實(shí)際產(chǎn)量5622573桶/天，那么這意味著上周二疊紀(jì)盆地原油產(chǎn)量要比1月少約每天13.4萬(wàn)桶！

到底是哪家機(jī)構(gòu)還在發(fā)2023年美國(guó)原油產(chǎn)量超越1300萬(wàn)桶的春秋大夢(mèng)！

二疊紀(jì)盆地周鉆機(jī)數(shù)不斷減少，上周減少6臺(tái)至339臺(tái)，延續(xù)了前幾周的下降趨勢(shì)。一般來說，頁(yè)巖油鉆機(jī)數(shù)領(lǐng)先頁(yè)巖油產(chǎn)量1.5-2個(gè)月，現(xiàn)如今二疊紀(jì)盆地鉆機(jī)數(shù)已經(jīng)喪失了2021年初以來迅猛增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，進(jìn)入“高原期”，甚至下跌趨勢(shì)還延續(xù)了近幾周。

我們?cè)跄芟胂蟮蕉B紀(jì)盆地原油產(chǎn)量會(huì)大幅偏離上面的模型，孤獨(dú)地奪路狂奔呢？這是不符合自然規(guī)律的。想想也是，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)山雨欲來，油價(jià)因各種奇怪的因素疲軟甚至今天還暴跌了，哪個(gè)生產(chǎn)商有興趣增加資本開支呢？慈善家都不會(huì)這樣捐錢！

此外，在疫情前的打井繁榮期，美國(guó)原油增長(zhǎng)引擎除了二疊紀(jì)盆地外，還有巴肯、鷹福特，可惜一場(chǎng)疫情下來后兩者都熄火了，油氣產(chǎn)量早已背離（具體可看網(wǎng)頁(yè)鏈接），如今后兩者的原油產(chǎn)量?jī)H僅收復(fù)了因疫情出現(xiàn)的跌幅的一半左右，其中鷹福特的原油產(chǎn)量甚至在2015年就從巔峰上走下來了，這還不是2019年呢！

回到剛開始那段話，研究公司Enverus稱，2021過去十年，以二疊紀(jì)為主的美國(guó)頁(yè)巖油占全球原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的90%。現(xiàn)在想讓美國(guó)頁(yè)巖油保持增長(zhǎng)，約等于要已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)的二疊紀(jì)盆地一拖六，你們說這產(chǎn)量達(dá)不達(dá)峰？

而當(dāng)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量達(dá)峰時(shí)，未來又會(huì)如何呢？

參考文獻(xiàn)

[1]李倩文,馬曉瀟,高波,陳新軍. 美國(guó)重點(diǎn)頁(yè)巖油區(qū)勘探開發(fā)進(jìn)展及啟示[J]. 新疆原油地質(zhì),2021,42(05):630-640.

[2]白國(guó)平,邱海華,鄧舟舟,王文庸,陳君.美國(guó)頁(yè)巖油資源分布特征與主控因素研究[J].原油實(shí)驗(yàn)地質(zhì),2020,42(04):524-532.

[3]黎茂穩(wěn),馬曉瀟,蔣啟貴,李志明,龐雄奇,張采彤. 北美海相頁(yè)巖油形成條件、富集特征與啟示[J]. 油氣地質(zhì)與采收率,2019,26(01):13-28.

[4]楊國(guó)豐,周慶凡,盧雪梅. 頁(yè)巖油勘探開發(fā)成本研究[J]. 中國(guó)石油勘探,2019,24(05):576-588.

$中國(guó)海油(SH600938)$$新潮能源(SH600777)$$中國(guó)石油(SH601857)$

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