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1、ROE16%；

(相關資料圖)

2、負債率38%；

3、分紅比例42%；

1、現金流不錯；

2、毛利率38%，周期低谷還有這么多，可以了；

3、凈利潤率22%；

4、毛利率和凈利率之間的差距16%，內控不錯；

5、固定資產占凈資產比重70%左右，一般；

6、應收賬款24億，凈利潤36億，略高。一直是這樣；

7、固定資產和營業收入同步增長。

8、總股本增長，原因是前面的送轉。

1、業績螺旋上升。

1、中國作為維生素的最大生產國，2022 年中國維生素產量約為 40.80 萬噸，占全球產量的 83.40%。2022 年維生素產業面臨市場需求不及預期、行業格局變化復雜、生產成本上升等挑戰，維生素 E 等產品價格上漲，大部分產品價格下跌。 2、蛋氨酸是必需氨基酸中唯一含硫氨基酸，不能自身生成，必須由外部獲得，廣泛應用于醫藥健康品、 食品和飼料中。近年來中國蛋氨酸行業發展提速，產能和供應持續向國內傾斜。全球蛋氨酸增量主要來 自中國，主要因歐洲部分工廠受到能源等影響階段性減產。2022 年中國蛋氨酸產量 44.30 萬噸，同比增長 21.40%，占全球產量的 26.70%。行業情況，收下了。

2、公司還有香精香料、新材料、原料藥業務。

3、憑借領先的技術、科學的管理和誠信的服務，公司已成為世界四大維生素生產企業之一、全國精細化工百強企業、中國輕工業香料行業十強企業和知名的特種工程塑料生產企業。 行業地位。

4、外銷超過內銷。

5、經營活動產生的現金流量凈額同比減少 25.29%，主要系本報告期內原材料采購額增加所致。 披露了現金流減少的原因。

6、固定資產飆升41%，境外資產比例高。

1、上市以來經營出色；

2、卷到國外去了；

3、行業天花板高，但國外發展，有些不確定性。

附：近年數據圖表

新 和 成-10年數據可視化

#流浪行星2022年報掃描系列#

【第一部分】經營效率、風險、回報：用ROE、負債率、分紅比例近似描述

指標含義：ROE代表公司凈資產的戰斗力。一般來說，ROE持續高位（>15%）的資產是優質資產

指標含義：負債率代表公司的經營杠桿。一般來說，負債率持續低位（<20%)讓人放心

指標含義：分紅比例模糊的映射了上市公司回報股東的意愿。一般來說，分紅比例持續高位（>50%）說明股東回報不錯

【第二部分】經營特征：用現金流VS凈利潤、利潤率（毛利率+凈利潤）、固定資產VS凈資產、近似描述

圖表含義：現金流（真金白銀）和凈利潤（賬面數值）差不多，就放心了，如果現金流持續低于凈利潤，需要警惕，建議看看合并資產負債表，幾個應收是不是在上升。凈利潤（賬面數值）無法轉變為現金流（真金白銀），需要警惕

指標含義：1-毛利率=公司賺錢的辛苦程度。一般來說，毛利率低于20%的公司，關注價值不高。如果是非周期因素導致的毛利率下滑，很可能是公司競爭力下降，務必搞清楚原因

指標含義：營業收入凈利率代表公司的獲利效率。一般來說，凈利潤率持續>20%的公司，值得關注

圖表含義：一般來說，毛利潤和凈利潤隔了稅和費（銷售費用、管理費用、財務費用、研發費用），毛利率和凈利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、業務簡明

圖表含義：一般來說，固定資產占凈資產比重低，屬于輕資產模式，比如白酒上市公司固定資產占凈資產比重普遍10%左右，典型的輕資產模式

圖表含義：一般來說，應收賬款，越少越好。應收賬款能不能回收，判斷難度大

圖表含義：我喜歡營業收入不斷增長，固定資產不斷增長的公司。不用投入固定資產，現金流通常會更好。固定資產不斷增加，營業收入不增加的公司，一律不關注

指標含義：總股本變動，一般是送轉（無意義）、增發、發行可轉債、回購、股權激勵造成的，觀察股本變動，可以發現公司資本運作的痕跡。我喜歡專心經營、不搞資本運作的公司

【第三部分】發展情況：營業收入、凈利潤、分紅金額變化趨勢

指標含義：營業收入代表公司生意規模，營業收入擴大還是萎縮至關重要，務必重視

指標含義：公司累死累活經營，就是為了凈利潤。單獨一年凈利潤意義不大，看歷年凈利潤，很能說明問題

指標含義：分紅是股票的終極意義，分紅是上市公司給股東的回報，分紅降低了投資者確認上市公司凈利潤真實性的難度，分紅金額是財務報表里面最能顯誠意的數據，分紅某種程度上體現了管理層和股民利益的一致性，分紅是散戶的守護神

圖表含義：凈利潤是營業收入的一部分，現金分紅金額是凈利潤的一部分，三者比較可以毛估估公司生意的特點、以及回報股東的能力及意愿。這個圖，看多了，就有感覺了

圖表含義：營收增速、利潤增速、分紅增速，步調一致比較好，如果出現增收不增利、增利不增收、分紅不同步增長，最好琢磨一下，弄清楚原因

《價值投資進階：選股核心指標ROE》

生成時間

2023-05-01

$新和成(SZ002001)$

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