全球熱推薦：油氣企業的風險
2023-05-26 10:16:18 來源：雪球網 小 中
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油企勘探開採企業的主要風險在三方面，1，進行油氣資源勘探耗資巨大，風險也很大，例如埃克森美孚近幾年在巴西投入了幾十億美元進行油氣勘探，基本都失敗了，損失很大。而其在圭亞那油氣勘探取得了巨大成功，以極低的桶油勘探費用獲得了大量優質油氣儲量。2，溢價收購油氣資產和油氣儲量，例如中海油對尼克森石油的收購，近期雪佛龍石油收購頁巖油公司，油氣公司收購其他公司和油氣資產時大部分是溢價收購，成本較高，長期投資回報率一般或出現虧損。3，行業周期波動低油價時的巨額虧損。近幾年國際油氣市場出現了幾個現象，歐洲油企快速向新能源轉型，美國油企在全球收縮同時加大在美國本土投資力度，中國三大油企在國內加大資本支出增儲上產，減少在國外新的投資和收購。中海油2022年總利潤1417億，其中國內利潤約1159億元，國外利潤約258億元，非流動資產占比中，國內略高于國外，說明中海油國內油氣田平均投資回報率遠高于海外油氣田，是4倍左右的關系。加大國內油氣田投資力度，增儲上產，風險小，回報高，對股東是非常有利的，未來國外的增儲上產重點是圭亞那項目和巴西兩個優質項目，再大規模在國外進行勘探和收購的可能性很低了。在應對行業周期波動，超低油價挑戰方面，中海油在2020年新冠疫情造成的超低油價基本全行業虧損的局面下，依然保持了盈利，目前和未來中海油整體資產素質已優于2020年，負債率更低，可保證未來在行業低油價時基本不會出現虧損。中海油國內的油氣勘探風險更低，不再對外進行大額資產收購，低油價時不會出現虧損，使得中海油基本可避免行業的主要風險。加上中海油的低估值，承諾的最低分紅保證，使投資者長期持有中海油可獲得低風險下的較好回報。
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