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同鋰不同質(zhì)決定了同鋰不同價(jià)

2023-03-12 16:23:13 來源：雪球網(wǎng) 小 中

建立信任，可能需要天長地久的相處，喪失信任，卻可能只在旦夕之間。

自從某平臺被豢養(yǎng)以后，中國的鋰價(jià)一下成了迷，進(jìn)口鋰精礦、鋰云母精礦、電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、出口鋰鹽、鹽湖鋰、云母鋰、硬巖鋰、現(xiàn)貨價(jià)、期貨價(jià)、長協(xié)價(jià)、散單價(jià)五花八門，那么當(dāng)今中國鋰價(jià)的錨是多少呢？

這個(gè)問題很簡單，很簡單，那就是——當(dāng)今中國的鋰價(jià)沒有錨了。

(相關(guān)資料圖)

這就是為什么我對平臺被豢養(yǎng)事件特別憤怒的主要原因，一個(gè)沒有錨的市場，我們做投研該有多累。

既然是一個(gè)沒有錨的市場，如何來判斷呢，核心自然還是供需，我的全球供需平衡表網(wǎng)頁鏈接仍然有效（需要跟蹤一下評論區(qū)），只是那些稍微有點(diǎn)宏觀，適合看年線的朋友，以下說點(diǎn)適合看季線的東西吧（看日線和周線的朋友基本可以對我取關(guān)了）。

1、所謂長協(xié)，從2022年開始（含），SQM大概還有不到20%的鎖價(jià)長協(xié)，ALB要多一點(diǎn)但也多的有限，除此以外，全球應(yīng)該不存在鎖量且鎖價(jià)的長協(xié)。我們說的長協(xié)都是指鎖量長協(xié)，沒有長協(xié)價(jià)這個(gè)說法，除非針對SQM和ALB的分析。當(dāng)然像泰利森/igo/天齊，min/贛鋒，pls/POSCO之間的合作方式，那個(gè)屬于一體化范疇，不屬于長協(xié)。

2、長協(xié)如何定價(jià)，既然沒有長協(xié)價(jià)，那長協(xié)如何定價(jià)呢？參考Fastmarket、Benchmark、S&P、亞洲金屬網(wǎng)、上海有色網(wǎng)、百川盈孚，國內(nèi)主要是后三者，國外主要是前三者，以及他們的各種排列組合，像天齊鋰業(yè)就是用1、2和4的組合，雅化集團(tuán)主要是1和2，中礦資源主要是1和5，贛鋒鋰業(yè)要更復(fù)雜點(diǎn)；但參考這些平臺也不是采用他們的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)，而是采用他們的月均價(jià)、季度均價(jià)或者半年均價(jià)，當(dāng)然也有采用旬均價(jià)或者年均價(jià)的。平臺組的時(shí)期均價(jià)才是長協(xié)成交價(jià)。

3、從2022年開始（含），中國的鋰鹽市場，80%以上是長協(xié)，只有不到20%是散單，這個(gè)散單主要就是鹽湖股份下面的藍(lán)科鋰業(yè)；全球市場的長協(xié)比例更高。散單的定價(jià)跟我們股票市場差不多，類似于撮合成交，一個(gè)愿意買，一個(gè)愿意賣，成交，就有了散單成交價(jià)。

4、綜合2和3，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)市場的價(jià)格是由散單決定的，長協(xié)只是去跟隨，長協(xié)之所以愿意去跟隨是因?yàn)橄嘈牌脚_的公正性，但一旦長協(xié)所跟隨的平臺報(bào)價(jià)有失公允的時(shí)候，肯定就要拋棄這個(gè)平臺了，然后平臺也就不能被稱之為平臺。

5、2022年（不含）之前，鹽湖鋰進(jìn)不了動(dòng)力電池體系，2022年之后因?yàn)殇噧r(jià)大漲，下游才迫于無奈接受鹽湖鋰，所以現(xiàn)在鹽湖鋰跟硬巖鋰價(jià)格差個(gè)2-3萬塊錢很正常；加上第3點(diǎn)所說中國鹽湖鋰又是散單的主要構(gòu)成，受情緒影響，低個(gè)4-5萬都是有的。

6、2022年（含）之前，全球鹽湖幾乎沒有可以做氫氧化鋰的，可能就Hombre Muerto有一點(diǎn)點(diǎn)，2022年產(chǎn)量0.37萬噸，SQM的氫氧化鋰線今年才投產(chǎn)。中國鹽湖鋰做氫氧化鋰的更是一家都沒有了。所以氫氧化鋰比碳酸鋰貴個(gè)幾萬塊也是正常事。

7、截至目前，云母鋰也沒有一家可以做電氫。

8、中國做電碳和電氫，能把磁性物質(zhì)含量控制在20ppm以內(nèi)的只有三家，中礦資源、天華超凈和贛鋒鋰業(yè)，如有遺漏歡迎補(bǔ)充。

9、中國只有三家的鋰鹽線是柔性生產(chǎn)線，最終產(chǎn)品是電氫還是電碳，隨意切換，中礦資源、贛鋒鋰業(yè)、天華超凈，如有遺漏歡迎補(bǔ)充（我沒把雅寶在中國的工廠算作中國鋰鹽廠）。

10、中國可以進(jìn)入LG、SK on、松下體系的鋰鹽廠，也只有那么五六家，中礦資源、贛鋒鋰業(yè)、天華超凈、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、容匯鋰業(yè)。

綜合以上，以鋰輝石/透鋰長石精礦為原料的電池級氫氧化鋰的出口貨，國內(nèi)供應(yīng)商就那么三四家，所以售價(jià)最高；以鹽湖鹵水為原料的工業(yè)級碳酸鋰（尤其是含水量大的某國企鹽湖），售價(jià)最低。

兩者實(shí)時(shí)價(jià)差10萬以上，很正常；兩者成交價(jià)差20萬，也是有的。

$中礦資源(SZ002738)$$贛鋒鋰業(yè)(SZ002460)$$天齊鋰業(yè)(SZ002466)$@雪球創(chuàng)作者中心@今日話題

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